«Bulls make money, Bears make money, pigs flying 360»
– Michael Burry

Si estás leyendo esto, eres un pequeño inversor que acaba de empezar en el mundo bursátil y acabas de vivir o estás viviendo un movimiento alcista muy fuerte en el que has ganado mucho dinero en poco tiempo, enhorabuena, estás al borde del final del ciclo.
Pero tranquilo/a, hoy vamos a revisar que fases tienen los ciclos y en que sectores puedes estar más protegido.

Antes de seguir dejemos claros algunos conceptos, los ciclos tienen 4 fases:

Expansión temprana o recuperación
Fase media
Fase final o última
Recesión

Los factores que determinan la duración de los ciclos pueden ser varios, entre ellos la inflación, tipos de interés, beneficios empresariales, etc.
La clave es que dependiendo del momento del ciclo económico en el que nos encontremos, algunos sectores tendrán mayor rendimiento mientras que otros tendrá un rendimiento inferior o negativo.

A continuación podéis ver un gráfico de Fidelity sobre el estado actual del ciclo, siempre tomado como información extra y no algo determinante.

Como estarás observando, el estado actual del ciclo es al borde de empezar la recesión. Pero eso no significa que vaya a ser mañana, quizás puede tardar en llegar 1-2 años más, o quizás 10! Eso nunca lo podremos saber, por eso nadie compra en valle y vende en pico con una tasa de acierto elevado.

Pero, que puede determinar el final el final del ciclo alcista?
Bueno, ahí estamos ante uno de los mayores enigmas, y si por favor eres capaz de saber con una certeza del 100% de que es lo que hará finalizar la carrera del ciclo alcista te pido por favor que me contactes con urgencia.

Partiendo de la base de que nadie lo sabe al 100%, vamos a intentar buscar las opciones que más probabilidades tengan; esto dependerá claramente de cada ciclo. En esta ocasión (Sept.2021) parece ser que será un problema con la inflación y la subida de los tipos de interés, esto, sumado a una bolsa terriblemente cara puede dar con una alto porcentaje de acierto, el fin del ciclo.

A continuación adjunto unos indicadores que debería ser bastante esclarecedores.

Si revisamos los niveles de inflación actuales podemos observar que la inflación actual está por encima del 4% siendo esta una métrica realmente suavizada, o como se llama en américa, inflación Core, la cual extrae Energía y Alimentos de la ecuación, porque todos sabemos que TÚ que me estás leyendo no pagas ni la luz ni la comida, así que la inflación de esos productos no se ha de contabilizar.

Bien, tonterías a parte, la única herramienta de los gobiernos para frenar la inflación es la subida de tipos y la subida de tasa impositiva (impuestos), cualquier de las dos cosas puede provocar una fuerte recesión, sobre todo si tenemos las bolsas en valoraciones terriblemente sobrevaloradas (revisar las 3 imágenes anteriores).

Ahora que tenemos claro donde estamos (en que fase) y que puede hacer estallar la burbuja, vamos a ver los sectores que mejor se comportan en su correspondiente fase. (ver imagen siguiente).

En este ejemplo veremos el rendimiento de los 11 sectores en relación con el SP500; utilizaremos para eso los siguientes ETFs selectos de SPDR pra ver el rendimiento del sector.

The Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) -> Consumo Discrecional/Cíclico
The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) -> Sector de consumo básico
The Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) -> Sector energético
The Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) -> Sector financiero
The Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) -> Sector de salud
The Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) -> Sector Industrial
The Materials Select Sector SPDR Fund (XLB) -> Sector de materias básicas
The Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) -> Sector tecnológico
The Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) -> Sector de Utilities
The Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) -> Sector inmobiliario
The Communication Services Select Sector SPDR Fund (XLC) -> Sector de comunicaciones

Datos del sector 10Y

Para visualizar como se a comportado el sector y los cambios que ha tenido a través del ciclo, hemos compilado información de los últimos 10 años desde la crisis de 2008, para 6 de los sectores (siempre que digamos mercado hablamos por regla general del SP500):

3 han tenido un rendimiento más bajo al mercado: Energía, Materias y Utilities.
3 han tenido un rendimiento superior al mercado: Industriales, Consumo discrecional/cíclico, tecnología.

Como podemos observar, los datos obtenidos nos arrojan los siguientes resultados:

	XLE	XLU	XLB	XLI	XLK	XLY	^GSPC
2009-2010	16%	9%	20%	34%	20%	24%	12%
2010-2011	41%	12%	27%	27%	18%	32%	23%
2011-2012	-13%	11%	-14%	-7%	8%	5%	0%
2012-2013	23%	3%	15%	27%	13%	39%	26%
2013-2014	20%	9%	24%	21%	22%	14%	18%
2014-2015	-25%	2%	-3%	1%	7%	18%	6%
2015-2016	-7%	21%	-1%	6%	6%	3%	3%
2016-2017	-6%	-1%	14%	19%	26%	12%	14%
2017-2018	17%	2%	7%	6%	29%	23%	14%
2018-2019	-16%	16%	-2%	4%	11%	10%	7%

Como se puede observar hay períodos claros de rendimiento excesivo y rendimiento inferior al SP500.

Aquí las conclusiones son las siguientes:

La energía ha tenido un rendimiento inferior al índice durante la mayor parte del ciclo económico.
Casi todo el exceso de rendimiento del sector industrial durante los últimos 10 años puede explicarse por el notable rendimiento excesivo durante los dos primeros años.
La tecnología y el sector consumo discrecional/cíclico han tenido un rendimiento casi sistemático durante los últimos 10 años; ambos sectores no han tenido un solo año de baja durante los diez períodos de un año posteriores.

Conclusión

Así como es importante tener la cartera diversificada, para que todo nuestro dinero no dependa de una sola empresa; también es necesario diversificar por sectores e inclusive si podemos y nuestro broker no los permite, por países.

A nivel de acciones, el rendimiento puede explicarse por factores como el valor, el impulso, la solidez financiera y la calidad de las ganancias.

Sin embargo, a menudo el impulso de una acción puede explicarse por los movimientos generales del sector. Por ejemplo, Procter&Gamble (PG) lo ha hecho muy bien el año pasado, porque los productos básicos de consumo lo han hecho muy bien.

Al incorporar el análisis del sector, los inversores agregan una variable más a tener en cuenta a la hora de tomar decisiones para reducir el riesgo.